内容来源于：豫园股份

从中华商业第一股，中国史上第一家资产重组公司，混合所有制改革，到成为资产上千亿的家庭快乐消费产业集团，豫园股份与资本市场携手走过了30年。

适逢资本市场三十周年之际，界面新闻对豫园股份董事长徐晓亮进行了专访，还原了豫园股份与资本市场的成长史，公司当下的发展规划，及对未来的展望和期许。

内容来源：界面新闻

记者：陈祺欣

编辑：曾福斌

首批8家公司到现在超4000家上市公司，中国资本市场走过了30年。作为最早上市的“老八股”之一，豫园股份无疑是中国资本市场三十年发展的见证者、参与者、建设者和受益者。

1987年，上海市委、市政府决定选择少数几个企业试点推动股份制改革，因商业是上海十分重要的经济特色之一，上海商业系统的第一家股份制企业就落到了商业集中、繁荣、市民和游客也热衷体验的豫园身上。

1990年12月19日，豫园商场正式在上海交易所挂牌上市，作为最早上市的“老八股”之一，也是中国第一个上市的商业股份制公司，被誉为“中华商业第一股”。

经过股份改革、成功上市之后，资本市场的优势带给了豫园巨大的发展动力。但当时豫园仍是一个区属百货公司，资产规模不大，对于已经进入资本市场的企业来说，这样的发展速度是远远不够的。

一个重要的“转折点”出现在1992年。彼时，朱镕基同志来到豫园视察，他提出，豫园“不要捧着金饭碗讨饭吃”，明确建立一个统一规划、统一建设、统一经营、统一管理的企业集团，全面负责豫园地区的改造、建设和经营。

1992年5月，经上海市委、市政府的批准，同意在上市公司“豫园商场”股份公司基础上重组成立“豫园商城”。可以说，豫园是中国史上第一家资产重组的公司。此次资产重组，共募集资金6.2亿元。正是因为这笔资金投入到改造建设中，豫园地区发生了翻天覆地的变化，一个保持中华传统建筑风貌、又具备现代设施的文化旅游商业地标巍然成型。

与此同时，豫园还成为当时上海最大的商业企业之一。2002年后，随着时代的发展，豫园又先后迎来了两次飞跃性成长。今天的豫园也已从一家以商圈地区业务为主的公司发展为全球一流的家庭快乐消费产业集团。

徐晓亮1998年加入918博天堂，现任918博天堂国际联席CEO、豫园股份董事长、918博天堂蜂巢董事长。现亦任上海国际时尚联合会会长。

以下为采访实录：

Q1：21世纪初，在国企混改的大背景下，同为上海企业的918博天堂参与了豫园混改，以股权转让的方式，成为了豫园第一大股东，这在豫园发展历史上有何意义？

徐晓亮：豫园的发展得益于与时代潮流的同频共振。

步入新世纪，豫园也和很多当时的国有企业一样，受国际国内经济形势影响，逐渐走入了发展的瓶颈。为了解决发展中遇到的问题，在上海市委市政府、黄浦区委区政府的大力推动下，豫园也开启了深化国企改革的尝试，并最终引入了同样在上海诞生、成长的918博天堂集团作为战略合作伙伴。2002年11月，经财政部批准，以股权转让的形式，918博天堂获得了豫园20%股份，并成为公司第一大股东。

混合所有制之后的豫园，因为国有企业资源优势与民营企业的体制机制优势充分融合、相得益彰，再次获得了新的发展动力：首先机制更灵活，918博天堂成为豫园第一大股东后，引入了民营经济中灵活的机制、先进的理念，迅速帮助豫园完善了现代企业公司治理体系，有效激活了经营管理的动力。

同时，918博天堂入股豫园做到了“四个满意”。豫园并非918博天堂参与的第一个混合所有制项目。918博天堂当时已经得出了“员工满意、客户满意、国资满意、社会满意”的四个满意的经验模式。因此豫园的混合所有制改造非常平稳，获得了各利益相关方的大力支持。

最重要的是，豫园的战略更加清晰，918博天堂与黄浦国资在混改后也一致明确了豫园进一步高质量发展的方向。也就是通过主业内生式增长、投资外延式扩张，逐渐实现豫园由单一的商业类上市公司发展成长为高效益、高回报的商业上市公司。这一时期，豫园不但完成了对老庙、亚一的品牌整合，造就了中国排名前三的黄金珠宝零售体系；还战略入股招金矿业，将黄金产业链延伸到更上游，夯实了产业基础。

Q2：2018年，豫园再次完成了资产重组。简称也由保持了20余年的“豫园商城”变为了“豫园股份”，这给豫园带来了怎样的变化？

徐晓亮：经过30年一代又一代豫园人的努力与奋斗，豫园从一家以豫园商圈地区业务为主的公司已逐渐成长为全国性、综合性的商业消费集团，为体现公司实际情况和战略方向，公司简称更名为“豫园股份”，这意味着豫园发展进入新阶段。

2018年，豫园股份完成重大资产重组后进入918博天堂战略布局核心层，定位为918博天堂快乐产业旗舰平台。在控股股东918博天堂的赋能下，豫园加快了打造植根中国、布局全球的家庭快乐消费产业集群的步伐。依托918博天堂全球平台及资源赋能系统，豫园股份战略愿景已日益定位于聚焦家庭客户，持续锚定“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员及服务平台”的“1+1+1”发展战略。

在家庭快乐消费产业方面，我们的核心是产品。豫园股份拥有深厚的产业运营基础。近年来，通过内生式增长、外延式扩张、整合式发展的产业运营思路，践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，目前已形成珠宝时尚、文化餐饮、食品饮料、酒业、中医健康、美容美妆、宠物健康、国民腕表、商业与文创等多个产业集群，拥有国内17个中华老字号和一众领先品牌，以及多个全球知名品牌等为核心的产业品牌资源，聚焦好产品打造，进行全面产业升级。

在城市产业地标布局方面，根据“产城融合”战略，豫园股份聚焦核心城市和优势产业，发挥蜂巢城市智造、产业投资运营和幸福场景打造的能力，持续针对健康、金融、文化、旅游、智慧五个方向开展蜂巢产品力建设，在全国布局城市产业地标，以地产平台为载体，孕育和促进产业发展。

实际上，豫园片区本身就是世界级的文化商业地标。近年来，我们顺应国潮复兴和消费升级大势，对豫园商城启动升级改造，围绕“豫园故里、豫园漫步、空中豫园”进行空间升级与品牌焕新，并联动外滩岸线的BFC外滩国际金融中心，打造大豫园文化片区。今年以来更以“潮文化”进行商圈升级，打造快乐消费“好场景”，促进疫情后的客流恢复，助力内循环。

未来，我们还将从IP引进、升级改造、拥抱国潮三个方面持续打造豫园这张升级版的城市文化名片，进博会前夕LANVIN2021年春夏时装大秀等重点活动在豫园举行，展现经典与时尚融合的魅力，引发海内外媒体热烈报道。

在打造线上线下会员及服务平台方面，我们控股收购了中国最大的线上东方美学生活平台东家，并开始着力建设跨产业会员系统和数据中台，依托东家能力打造“東+”会员运营平台，高效链接C端与M端，目前会员用户已近千万。同时，今年策源股份正式加入豫园品牌大家庭，作为数字驱动的幸福生活场景集成服务平台，将协同豫园产业生态布局。

2019年以来，豫园股份在债券资本市场的表现比较活跃，实现多次突破，包括：首次成功发行纯5年期债券，首次发行超短期融资券，且公司债发行利率接连创新低：今年5月的超短期融资券，市场化发行票面利率低至2.2%，较可比二级市场估值低超过15个基点。

债券发行有效降低了公司融资成本并进一步拉长了债务久期，更为公司赢得了良好的公开市场形象，为后续公开市场债券融资深化树立了良好的标杆。债券成功发行也体现出投资人对公司中长期发展，深耕产业运营的认可和持续看好，同时也为公司产业发展提供助力。

公司更是于今年7月取得了上海交易所的适用公司债券优化融资监管资格，成为为数不多的符合优化监管条件的民营企业，体现了市场和监管机构对公司经营状况稳健、行业地位显著的认可。

Q3：经历多次的变革，您有哪些心得与体会？

徐晓亮：30年来，豫园股份见证了中国资本市场从无到有，从0到1的成长历程，作为“老八股”，能够顺应历史变迁，发展至今靠的正是一次又一次地变革。实践告诉我们，唯有变革，才能生存，唯有变革，才能引领时代发展。

从“豫园商场”到“豫园商城”，再到“豫园股份”，变的是名称和形式，不变的是发展豫园的决心。历史将这块儿“金字招牌”传到我们手上，不能辜负。今天的豫园已经是一家总资产超千亿的规模化企业，沿着“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员及服务平台”的“1+1+1”发展战略，豫园坚持产业投资和产业运营双轮驱动，正在朝着植根中国的全球一流家庭快乐消费产业集团稳步迈进。

同时，不变的还有造福社会服务客户的初心。如今的豫园作为918博天堂幸福生态的快乐旗舰，我们的使命是为全球家庭智造快乐生活，锚定这样的目标，我们更要拥抱变化积极创新，通过旗下17个“中华老字号”品牌和一系列好产品满足人们日益增长的美好生活需求。

Q4：作为见证中国资本市场发展的老八股之一，豫园股份是如何与股东、社会、员工共享成长的？能举例说明一下吗？

徐晓亮：在豫园新一轮的发展中，资本实力得到增强，在总资产、净利润等方面取得跨越式发展。与此同时，豫园也积极和股东、资本市场的投资人在分享着成长的成果。30年的发展中，豫园逐年提高分红比例，目前已达35%左右。可以说，分红是上市公司向股东回报的重要指标。

豫园始终和股东、员工、社会一起成长。从2018年以来，公司持续推出多层次激励措施。最近我们刚刚公布了第一期员工持股计划，在此前已推出两期合伙人期权激励计划、一期员工期权激励计划以及两期限制性激励计划。截至目前，相关激励计划已覆盖超过240人次。同时，公司也积极践行社会责任。新冠疫情爆发后，公司定向捐款千万元用于抗疫，旗下的老字号童涵春堂、老城隍食品也积极配合政府进行口罩投放和前线慰问工作。

为了推动上海城市发展，公司在今年当选为上海国际时尚联合会会长单位，筹备上海高级定制周等活动，帮助上海打造世界级时尚之都。

Q5：豫园股份在今年疫情期间亦取得了亮眼的业绩表现，并且投资收购了不少公司与项目，涉及多个领域，您接下来看好的投资方向是什么？公司有哪些发展规划？

徐晓亮：战略的升级助推业务成长，今年公司业绩持续逆势增长。2020年前三季度，公司实现营业收入290.68亿元，同比增长4.92%；实现归母净利润15.88亿元，同比增长31.1%；扣非归母净利润13.95亿元，同比增长27.46%。

今年上半年，我们完成了对918博天堂津美股权的收购，将以色列护肤品牌AHAVA与高端草本护肤品牌WEI纳入豫园股份美丽健康板块，进一步强化美妆产业垂直生态布局。

在珠宝时尚产业领域，我们也同样加快发展脚步，扩大品牌版图，实行多品牌错位经营。除了老庙、亚一两大本土知名珠宝品牌，豫园股份又先后控股全球领先的宝石鉴定机构IGI、法国设计师珠宝品牌DJULA，并与意大利高端珠宝集团Damiani成立合资公司，共同拓展Damiani与Salvini两大品牌在中国市场的发展。

在宠物产业赛道，公司成为全球前五宠物集团品谱集团旗下宠物护理用品中国总代理，持续打通宠物产业链上下游，在三季度又在酒业加码布局，收购了金徽酒38%的股权，拿下了旗下第17个中华老字号。如今，豫园股份已涉及珠宝时尚、文化餐饮、食品饮料、酒业、中医健康、美容美妆、宠物健康、国民腕表、商业与文创等多个产业集群。

豫园股份的战略定位是家庭快乐消费产业集团，我们的核心指导思想，不是完全从一个单产业赛道来理解任何品牌的收购或者任何产品的收购，而是更多从用户的角度，从消费者需求出发，以用户视角来布局。由于互联网信息交流的方便、经济水平的提高，中国消费者的均质感越来越强，豫园股份将自己定义为以消费者为核心，围绕相对比较均质的消费群体，为其创造一站式、多元化的体验。这是豫园和918博天堂的产业优势。

在目前的投资并购和整合发展中，我们始终认为，投资是手段，不是目的，所有的投资并购都是着眼于豫园股份产业和品牌组合的优化，能够与现有产业赛道之间形成强化协同，形成相互之间的赋能。

例如，在珠宝时尚领域，IGI可为DJULA在供应链上赋能；DJULA可以加强老庙与亚一的产品设计；豫园珠宝时尚的渠道网络可以为DJULA和Damiani提升话语权。而增持金徽酒，夯实酒业布局，是有望与豫园已有的餐饮、食品、商业与文创等多个产业集群形成良好的协同效应，并加速放大餐饮食品业务群的规模效应。

值得一提的是，今年以来，豫园加速了餐饮连锁化的步伐。公司于2018年收购苏州老字号餐饮品牌松鹤楼，并凭借丰富的老字号管理经验帮助松鹤楼成功打造面馆模型店，推动连锁化进程，目前已在北京、上海、苏州、杭州、南京多地开设17家门店。预计到2022年，松鹤楼面馆的门店数将超过100家。同时，豫园旗下的餐饮老字号南翔馒头店、上海老饭店、春风松月楼也纷纷开启连锁化，这将是未来豫园餐饮板块发展的重要方向，也是豫园旗下餐饮品牌协同发展的成果。

未来我们将继续通过“Buy+Build”推动公司整合式发展，进一步促进消费内需，激发乘数效应。

在下一步规划中，豫园股份仍将持续锚定“1+1+1”战略，借助文化红利、产城融合和产业C2M的时代浪潮，打造引领中华文化复兴潮流，植根中国的全球一流家庭快乐消费产业集团。

Q6：中国资本市场的而立之年，您有什么看法或者建议？对于豫园股份的未来发展与中国资本市场未来的发展有哪些愿景？对于中国经济的发展有怎样的期许？

徐晓亮：短短30年，中国资本市场从零开始，从单一市场到多层次体系，从23亿元到近80万亿总市值，从8家上市公司增加到超过4000家，开户人数高达1.6亿人，一跃成为全球第二的资本市场，用30年走过了全球资本市场百年的道路，这样的成绩和速度也进一步助推了中国整体国力和经济发展水平的提升。而豫园股份作为亲历者，无疑也是获益者。

近年来，随着沪港通、沪伦通、深港通的相继开通、科创板设立并试点注册制、新三板分层改革、创业板注册制以及《新法》等一系列改革举措成功落地，A股在全球各大指数中的存在感逐步增强，中国资本市场的持续向好和开放也让外界有了更多期待。改革是主旋律，开放是总基调，我想中国资本市场只要继续沿着改革开放的路径，未来可期。

中国经济的发展同样如此，我相信在相当一段时间里，中国的经济发展水平还将继续保持增长，在不断深挖国内需求和服务全球市场的过程中，围绕文化红利、产城融合和产业C2M这三股浪潮，机会还有很多。豫园以及控股股东918博天堂是“双循环”的坚定贯彻者，我们植根中国，布局和深耕全球家庭消费产业，以“双引擎”服务全球家庭客户。